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主要为高成长公司

发布时间:2018-07-11 15:58

  华泰证券:唯有价值是主线”的历史经验表明,随着市场的成熟,唯有价值是主线。二战后,“布雷顿森林体系”难以为继,经济不确定性加大,社会动荡加剧,投资者倾向给予业绩增长稳定的公司“确定性溢价”。产业背景下,受益于战后“婴儿潮”,消费逐渐成为市场主流。私人投资逐渐加速,政府投资略微下降,消费股受到市场青睐。各种共同基金和养老基金的规模逐渐提升,各种机构投资者占比增加。概念股炒作下的股价下行令投资者愈发谨慎,关注公司业绩的价值投资逐渐成为市场主流。

  警惕估值泡沫化,关注公司基本面,追求更好的估值和业绩匹配度。A股投资中,应关注低市盈率、买入价格合理、基本面稳健的个股。“漂亮50”的终结源于过高的估值泡沫,高估值需要高盈利的支撑,而企业一旦走出成长期,进入业绩平稳状态,则无法消化自身的估值泡沫。此外,“漂亮50”的走俏在于自身强大的基本面,ROE明显优于市场整体,业绩稳定增长。关注高成长行业和行业龙头。“漂亮50”主要分布在消费、医疗等行业,以消费龙头为首,主要为高成长公司,成长于消费上行和价值投资的土壤。对于A股市场而言,在消费升级和产业升级的热潮下,传统行业不断更迭,越来越多的细分领域涌现。在高成长行业实现业绩稳定增长的龙头公司有望受益。

  构建现代化产业体系是建设现代化经济体系的重头戏。当前,全球范围蓬勃兴起新一轮科技革命和产业变革,必将导致世界产业技术和分工格局的深刻调整。在这一过程之中,我国的产业结构也必须从中低端向中高端转变,以求在更高水平上参与全球价值链分工合作;经济增长动力也必须从要素驱动向创新驱动转变,以求依靠创新实现新旧动能转换。党的十九大报告提出,要着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系。

  当前,我国经济社会发展已经全面进入建设现代化经济体系的新时期,呈现出增速转轨、结构转型、动能转换的积极趋势。但是,我们也必须清醒地认识到,国民经济长期积累的结构性矛盾依旧突出,影响高质量发展的深层次体制因素和结构性矛盾依然存在,必须坚持以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,这些都给金融业和资产公司提出更高的全新历史要求。

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